Kurzdefinition
Vergütung für das Tragen einer offenen Zinsposition, soweit sie nicht bereits in den Forward-Sätzen enthalten ist. Im langjährigen Mittel positiv, aber ein Erwartungswert und kein Ertrag.
Haupttext
Die Laufzeitprämie (Term Premium) ist der Teil des Strukturbeitrags, den der Markt einem Investor dafür zahlt, dass er eine offene Zinsposition trägt. Sie ist im langjährigen Mittel positiv, weil Forward-Sätze die später tatsächlich eingetretenen kurzen Sätze meist überzeichnet haben. Sie ist aber ein Erwartungswert, kein Ertrag. In Phasen schnell steigender kurzer Sätze (2022 / 2023) bleibt sie aus. Der realisierte Strukturbeitrag ist Laufzeitprämie plus Prognoseergebnis (Abweichung der Zinsentwicklung von den Forwards). Wer die Prämie strukturell einplant, muss die Jahre tragen können, in denen sie ausbleibt.