Kurzdefinition
Aufschlag eines Emittenten über die €STR-Swapkurve nach Laufzeit; beobachtbar an ungedeckten Kurven, Pfandbriefkurven, eigenen Emissionen.
Haupttext
Weit gefasst: der gesamte Aufschlag, den ein Emittent für Geld einer bestimmten Laufzeit über die €STR-Swapkurve zahlt. Eng gefasst nur die Liquiditätskomponente, näherungsweise der Pfandbrief-Aufschlag über Swap; der Rest bis zur ungedeckten Kurve ist Adressrisiko des Emittenten. In der Kalkulation zählt der gesamte Aufschlag über Swap zur Liquiditätsseite; die Zinskurve bleibt die risikofreie €STR-Swapkurve. Wer den Opportunitätszins von einer Euribor- oder Pfandbriefkurve abliest, hat Liquiditätskosten bereits im Zins versteckt.